【2016年一季度，房地产接棒金融，成为拉动经济增加的次要力量，增速达6。7%。经济虽然同比表示尚可，可是环比增幅陡降。经济企稳目前并不克不及确认，房地产孤掌难鸣，可是将来财务刺激政策将不竭加码，力保6。5%的政策底线年一季度，P同比增速6。7%，表示尚可，可是市场似乎并不买账，此中A股上证综指以微跌4个点收盘，十年期国开债则下行7个bp。第二天，国度统计局发布，一季度P环比增速陡降至1。1%，折算年化增加4。5%摆布，
工业仍然处于惯性回落中。建建业正在客岁四时度短暂冲高后回落，一般而言，每年一季度因为年度经济政策没有确定，基建投资等尚未启动，拉动感化尚未。金融业自客岁下半年起头下滑，其次要遭到股市大幅调整的影响，股市买卖量自客岁下半年以来快速回落，对金融业添加值带来负面拖累。因而我们能够看到，一季度只要房地产一zhi独秀，正在前期政策放松以及信贷支撑下，一季度房地产量价齐升，发卖兴旺，其对P的拉动感化由2015年的0。2个百分点突增至0。6个百分点，填补了金融业回落的空白，因而我们认为，房地产根基上以一己之力，若是我们察看商品房发卖面积增速，就会发觉虽然现正在房地产处于量价齐升的火热形态，可是从汗青周期上看，曾经接近增速顶部，而商品房待售面积仅仅是遏制添加，可是仍然逗留正在最高位。
当前火热的房地产发卖虽然会带动下逛的家具类和建建及拆潢材料类的消费，可是很难向上逛的建建业以及更上逛的工业部分传导，房地产对全财产链带动感化受限。
我们再看工业部分，3月份工业部分呈现了一些价钱边际改善的信号，好比3月PPI同比下跌4。3%，环比增加0。5%，1-2月规模以上工业企业利润总额同比增加4。8%（2015年为下降2。3%）。不外我们发觉，价钱信号的回暖，起头逐渐向出产长进行传导，3月水泥产量20139万吨，同比增加24%，钢材产量9923万吨，同比增加3。3%，十种有色金属产量431万吨，同比增加4。4%，起头呈现减产的迹象。
